<호텔 시장의 뉴 플레이어들> 최근 서울 호텔 시장에 대한 외국계 투자자들의 관심이 높아지고 있습니다. 코로나19 이후 서울 호텔 시장이 과거와는 확연하게 다른 실적을 보여주면서 한 단계 성장했다는 평가를 받고 있기 때문인데요. 그러다보니 서울 호텔 시장 투자 시장에 새로운 플레이어들도 등장하고 있습니다. 서울 호텔 시장의 뉴 플레이어를 소개합니다.

독일인들이 휴식을 취하는 방법 '코뭇'과 '하우스 오브 힐링'

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<div>올 연말 상업용 부동산 시장에서는 DL그룹의 행보에 눈길이 쏠리고 있습니다. 사옥 이전과 호텔 매각 등의 의사결정을 앞두고 있기 때문입니다. 우선 DL그룹은 현재 본사 사옥으로 사용하고 있는 디타워 돈의문의 임대차 만기가 내년 12월까지입니다. 원복 기간과 이전 준비 등을 감안하면 아무리 늦어도 올해 말이나 내년 초에는 결정을 내려야 합니다. 아울러 현재 여의도 FKI타워(전경련회관빌딩)을 임차하고 있는 DL건설의 임대차 계약 기간도 곧 종료되기 때문에 이전을 해야 합니다. 오피스 임대 시장에서는 DL그룹의 행보에 관심이 큽니다. 특히, 올해 마곡에 대형 오피스가 대거 공급된 상황이라 DL그룹의 사옥 이전 결정이 더욱 주목을 받고 있습니다. 다만, DL그룹은 쉽사리 결정</div></div> [...]

수송동으로 돌아오는 DL, 줄어드는 경우의 수

<p><strong>“가장 큰 문제는 부동산 가격 폭등입니다. 가격이 너무 오르다 보니 할 수 있는 게 별로 없습니다.”</strong></p>

<p>한 자산운용사 관계자의 말입니다. 부동산 가격이 크게 오르면서 땅을 사서 개발사업을 하려는 곳들의 고민도 깊어지고 있습니다. 땅의 가치를 보는 시각도 크게 엇갈리고 있는데요. 얼마 전 매수자가 결정된 서울시 마포구 동교동 157-1번지 KT신촌지사 부지가 대표적인 사례입니다. 최근 치열한 입찰 경쟁이 벌어지면서 부동산업계의 이목이 쏠렸던 부지입니다.</p>

<p>KT신촌지사 매수자는 최근 신영으로 최종 결정됐는데요. 신영은 2,100억원이 넘는 가격을 써낸 것으로 알려져 있습니다. 부지 면적이 약 1,430평이라는 점을 감안하면 평당 1억 5,000만원 수준에 달하는 가격입니다. </p> [...]

신영이 가져간 ‘KT신촌지사’ 매입 경쟁으로 본 시장 분위기

<p>상업용 부동산 서비스 업체 알스퀘어가 지난 6월 베트남 지사를 설립했습니다. 베트남 호치민을 시작으로 해외 사무공간, 공장 및 공단, 임직원 사택 임대차 및 매매, 부동산 자산 관리 컨설팅 서비스를 운영합니다. 고객사 임차수요에 맞는 1:1 맞춤 서비스를 제공하고 있는데요. 국내와 동일한 전수조사 방식으로 현장을 직접 방문하여 정보를 수집합니다. 호치민과 하노이를 중심으로 4,000여 개의 상업용 부동산 건물 정보 수집 완료했는데요. 알스퀘어가 최근 자체적으로 진행한 신지민 베트남 지사장과의 인터뷰 내용을 SPI 독자들께 소개하고 싶다며 전달해 왔습니다.  SPI 독자들 중에서도 베트남에 투자를 이미 했거나 검토하는 곳들이 있죠. 베트남 경제가 빠르게 성장하고 있기에 향후</p> [...]

프롭테크 '알스퀘어'가 베트남에서 그리는 그림

<div>SK리츠가 인수하는 충무로15빌딩(SK-C타워) 거래가 오늘(20일) 마무리됩니다. 충무로15빌딩은 지난 2021년 코로나19로 경영난을 겪고 있는 티마크 호텔 명동을 이지스자산운용과 SK디앤디가 인수해 오피스 빌딩으로 컨버전 한 사례입니다. 리모델링을 통해 기존에 연면적 1만 6,651㎡ 규모의 건물이 연면적 2만 1,646㎡규모의 오피스 빌딩으로 재탄생됐으며, 이를 SK리츠가 총 2,180억원(부동산 매입금액 1,994억원)에 인수합니다. 충무로15빌딩은 SKC, SK C&amp;C, T맵모빌리티 등 SK그룹 계열사들이 임차할 예정입니다. <br />
<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/uvoW0UE1ENHEIQaJRV5GgO2LC0BsVlyc.jpg" alt="" />
<figcaption> 충무로15빌딩 리모델링 전후</figcaption>
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<div><strong>충무로15빌딩 엑시트에 재조명 받는 캠코의 역할 </strong></div> [...]

충무로15빌딩 매각으로 재조명 받는 캠코의 ‘기업자산 매각지원 프로그램’

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<div>마인드 마이너라는 다소 독특한 직업을 가진 송길영 작가의 신간을 읽어보았습니다. 작가가 쓴&nbsp;<br>책들은 다 읽어 보았기에 이번에도 망설임 없이 책을 샀는데 &lt;시대예보&gt;는 현재를 살고 있는 우<br>리 모두가 지금 고민하는 것들을 잘 정리해 놓은 책(그래서 아직 정답이 없습니다)이라 우리&nbsp;<br>SPI 독자들도 한 번 읽어 보시면 좋을 것 같아 소개합니다.&nbsp;</div>
<div>불과 몇 십년전만 해도 할아버지, 할머니를 포함해 3대가 사는 집이 흔하며 부모와 자식으로 구성<br>된 가정을 핵가족이라고 불렀습니다. 제목인 '핵개인'은 이제 그 핵가족 마저도 분열되어 가족의&nbsp;<br>단위가 개인으로 가는 시대를 뜻하고 있습니다. 마치 얼마전 정부가 인구가 줄어 주택 공급이 모<br>자라지 않는다고 믿다가 일인 가구가 급격히 늘어나 공급 계획에 큰 차질을 빚었던 현상을&nbsp;<br>설명해 주는 단어라는 생각이 듭니다. 이 책의 구성은 다음과 같습니다.&nbsp;</div>
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<ul>
<li><strong>프롤로그 : 쪼개지는, 흩어지는, 홀로 서는&nbsp;</strong></li>
<li><strong>1장: K는 대한민국이 아니다</strong></li>
<li><strong>2장: 코파일럿은 퇴근하지 않는다</strong></li>
<li><strong>3장: 채용이 아니라 영입</strong></li>
<li><strong>4장: 효도의 종말, 나이듦의 미래&nbsp;</strong></li>
<li><strong>5장: 핵개인의 출현</strong></li>
<li><strong>에필로그: 인정 강박, 경쟁하지 않는 사회를 위하여&nbsp;</strong></li>
</ul>
<div>&nbsp;</div>
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<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/AzPahLCRIlQNMpSedBAPshh8w490PvWb.jpg" alt="">
<figcaption>이미지에 대한 설명을 작성해주세요.</figcaption>
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<div>제가 오늘 간단히 책 소개를 해드리겠지만 이 책은 유튜브에서 요약본을 보지 마시고(이미 이 책에 관한 유튜브가 많이 나와 있습니다) 꼭 책으로 정독하여 한 번 읽어 보시기를 권합니다.</div>
<div>제가 제목으로 정한 새로운 개인의 시대는 이 책의 에필로그에 상세히 설명되어 있습니다. 한마디로 개인이 단체 (회사)에 묻혀서 가는 시대는 저물고 내가 무엇을 하고, 어떤 사람과 연결되어 있고, 내가 속한 분야에서 얼마나 전문성을 가졌는지가 중요한 시대가 이미 시작되었다는 것인데요. 주변을 살펴보면 요즘 그런 현상을 누구나 피부로 느끼실 것이라고 생각합니다. 사실 이런 현상은 개인이 SNS, 유튜브, 팟캐스트, 웹툰 플랫폼 등을 통해서 자연스럽게 스스로를 드러낼 수 있게 되면서 예전의 방송이나 미디어가 가졌던 권위가 사라지고 능력이 있는 개인이라면 누구나 자신의 실력을 알릴 수 있는 기반이 만들어져 생긴 현상이라고 생각합니다. 그랬기에 예전에는 나를 표현하는 것이 내가 나온 학교, 내가 다니는 회사가 먼저였다면 이제는 내 이름 석자로 승부를 봐야 하는 세상이 도래한 것이죠. 저자는 이런 사회에 익숙하고 이를 이끌어 나가는 10~20대부터 전혀 익숙하지 않고 사실 알고 싶지도 않은 50~60대 중장년층들이 함께 살아가는 세상에서 우리가 이런 현상을 어떻게 해석하고 적응할 수 있을지 설명합니다. 이제까지의 세상도 빠르게 변했지만 앞으로의 세상은 우리가 상상하지 못할 정도로 빠르게 변해갈 것이 자명한데 그 첫 번째 이유는 밤낮없이 일할 수 있는 AI와 로봇 때문일 것 같습니다.</div>
<div>이 글을 읽는 몇몇 분들은 이미 업무에 생성형 AI 나 로봇의 도움을 받고 계실 거라고 짐작합니다. 이제 패스트푸드 레스토랑은 아예 주문을 받는 사람이 없어졌고 서빙도 로봇이 하는 가게가 늘었습니다. 혹시 최근에 카드를 분실해 보신적이 있나요? 요즘은 콜센터 전화를 사람이 받는 경우도 거의 없습니다. 카드 분실에서 재발급까지 음성인식이나 터치 몇 번으로 신고할 수 있게 일사천리로 만들어졌으니까요. 그러다 보니 이를 이용하는 어르신들이 매우 불편해 하시는데 그래도 카드 회사 입장에서는 그 분들 때문에 비용절감을 확실하게 할 수 있는 챗봇의 도입을 망설일 필요가 없어 보입니다. 또 업무에 유료 생성형 AI를 써보신 분은 아시겠지만 제가 쓰고 싶은 글의 맥락만 잡아 놓으면 아주 매끄럽게 글을 고쳐 주거나 세련되게 번역을 해줍니다. 심지어는 간단한 코딩도 해준다고 하니 이런 프로그램을 사용하는 사람과 사용하지 않는 사람과의 격차도 이미 벌어졌다고 봐도 무방합니다.&nbsp;</div>
<div>그럼 이런 사회에서는 대리, 과장, 팀장, 임원의 의미가 무엇인지 한 번 생각해 보셨나요? 한마디로 예전에 업무 보조를 하던 사원, 대리들이 하는 일을 하는 AI가 나타난 것이고 모든 직원은 자기만의 보조 직원을 두고 일을 하는 것이기 때문에 직급의 의미가 점점 쇠퇴하는 것입니다. 이런 사회에서 우리는 과연 어떻게 변해야 먹고 살 수 있을지 생각해야만 하는 시간이 왔습니다. 더 이상 미룰 수도 없고 내가 사는 동안에 일어나지 않을 일이라고 방심할 수도 없는 것이죠.&nbsp;</div>
<div>그렇다고 무서운(?) 일만 도래하는 것은 아닙니다. 저희 독자들 중에 부동산업에 종사하시는 분들이 많은데&nbsp; 그분들은 이 책에서 희망적인 부분을 발견하실 수 있습니다. 많은 분들이 저출산으로 인한 인구 감소로 부동산은 과연 어떻게 변할 것이냐에 대한 걱정을 많이 합니다. 앞으로의 일도 지금처럼 똑같이만 한다면 걱정을 하는 것이 당연하겠지만 생각을 좀 바꾸어 보면 어떨까요?&nbsp;</div>
<div>제1장 ‘K는 대한민국이 아니다’를 읽다가 K 프리미엄의 K는 나라(Korea)를 상징하는 것이 아니라 스타일을 상징한다는 작가의 말에 설득 당했습니다. 그래서 K를 경험하러 오는 사람들은 한국이라는 나라 보다는 그런 스타일을 향유할 수 있는 서울이라는 도시를 K로 받아 드리고 경험해 보고자 하는 욕구가 강합니다. 이 부분을 읽다가 최근에 본 신문 기사가 생각이 났는데요. 중국이 코로나19로 오랫동안 빗장을 닫고 있다가 최근 한국 방문의 길을 열어줬을 때 리오프닝주로 주목을 받던 면세점들이 생각보다 방문객이 없어서 매출이 오르지 않아 예측 만큼 주가가 오르지 않는다는 내용이었습니다. 왜 그랬을까요? 몇 년 전만 해도 중국의 유커들은 한국에 가면 사야 하는 것들이 뻔했습니다. 그래서 단체로 면세점에 몰려갔고 거기서 특정 브랜드의 제품들을 많이 샀던 거죠. 하지만 요즘 한국을 방문하는 중국 관광객들은 단체 보다는 개별로 방문을 하는 사람이 늘고 이 사람들은 K 스타일을 경험하러 온 사람들이기 때문에 면세점으로 달려갈 필요가 없는 것입니다. 그러니까 K 스타일을 경험할 수 있는 서울을 비롯하여 유튜브나 넷플릭스에서 봤던 한국의 특색 있는 도시들을 방문하는 것이 여행객들의 목적이 되었죠. 이 사람들은 단순히 여행뿐만 아니라 한국에서 한국말을 배우고 한국에 살고 싶어 합니다. 서울이 우리가 예전에 핫하다고 생각했던 뉴욕이나 파리, 런던만큼 (보다) 핫한 도시가 된 것이죠.</div>
<blockquote class="bq_box">
<div>“도시공학을 전공한 건축가에게 지방과 서울의 균형 발전이라는 오랜 숙제에 관해 질문하자 이런 대답을 했습니다.</div>
<div>&nbsp;'서울은 부산과 경쟁하는 것이 아니라 도쿄나 상하이 또는 뉴욕과 경쟁하게 될 것입니다.'</div>
<div>이미 국경을 넘어 자기 삶의 범주를 확장하는 디지털 노마드들은 세계 도시를 오가며 삽니다. 이런 상황에서 서울과 부산의 비교 우위를 논하는 것은 한가로운 이야기가 될 것입니다. “</div>
</blockquote>
<div>물론 작가는 이런 현상을 경제 발전으로 연결시키려면 우리가 얼마나 다양성을 포용해야 하는지 강조합니다. 하지만 올라가는 않는 출산율이 올라가기만 바라는 것 보다 훨씬 더 현실적으로 서울의 인구를 늘릴 수 있는 방법은 K 스타일을 경험해 보고 싶어하는 사람들을 얼마나 잘 포용할 것인가 논의하고 거기에 맞는 정책을 만드는 일이 아닐까 생각해 보았습니다.&nbsp;</div>
<div>마지막으로 요즘 부동산 업계에서도 관심이 많은 ‘실버 주택’이나 ‘요양시설’에 대해 공부하고 싶은 분들은 이 책의 제4장 ‘효도의 종말, 나이듦의 미래’를 먼저 읽어 보면 좋을 것 같습니다. 노인들의 생각, 라이프스타일, 임대료 지급 여력 등을 다양한 각도에서 살펴볼 수 있습니다.</div>
<blockquote class="bq_box">
<div>“먹고 마시는 취향뿐만이 아닙니다. 소셜라이징, 연애, 건강 및 관리, 문화 소비 네 가지로 분류가 되는 노인분들의 욕구는 젊은 분들의 그것과 다르지 않습니다.”</div>
</blockquote>
<div>무엇보다 부동산이라는 산업이 사람의 삶을 담는 그릇이라는 전제 아래 핵가족을 넘어 핵개인의 시대에 과연 어떠한 부동산 상품들이 필요하고 살아 남을지에 대한 고민의 단서를 찾을 수 있는 책이라 추천 드립니다.&nbsp;</div>
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[CEO의 서재] 새로운 개인의 시대

<div><strong>지역에 필요한 공간으로 진화 </strong><hr />지난 글은 펄스 5의 중앙홀이 지닌 역할에 초점을 맞추었다. 길이 55미터, 폭 28미터의 반듯한 직사각형 중앙홀은 다양하게 활용할 수 있는 임대공간이므로 인터숍홀딩은 ⓵휴식공간 ⓶전시공간 ⓷행사공간으로 사용 중이다. 그런데 특정한 목적의 행사가 개최되는 기간을 제외한 나머지 시간에는 모두를 위한 공공공간으로 개방된다. 커뮤니티 행사가 자주 기획되므로 시민들이 느끼는 친근감은 남다르고 정기적으로 진행되는 어린이와 청소년을 위한 행사는 더욱 인기가 높다. 그러므로 모두를 위한 공간인 중앙홀이 펄스 5를 성공으로 이끈 원동력이라 해도 과언이 아니다.   </div>
<div>임대공간에 어떤 기능이 어울리는지 딱히 정답은 없다. 그렇지만 펄스 5에서 </div> [...]

취리히 웨스트에 꼭 필요한 허브공간으로 자리 잡은 '펄스 5' 

여의도재건축, 대교아파트, 여의도, 재건축, 재건축조합장

9화. 정비계획 결정까지 210일, 소통이 속도를 만들다

<div>안녕하세요 전용민입니다. 필자가 오래전부터 꿈꾸고 품어온 창업이라는 길에 이제 들어서게 되었습니다. <br />지난 14년여간 CBRE코리아(물류부동산 컨설팅) 및 콜로니 캐피탈(투자, 자금모집)에서의 경험과 PK Invest (개인투자법인) 및 어코신(물류센터 시행사)에서의 다양한 실무경험을 바탕으로 리얼 에스테이트 어드바이저리(Real Estate Advisory) 역할을 하게 될 회사, 우유니 주식회사 (Uyuni Inc.)를 창업하게 되었습니다. 필자의 인생에서 가장 중요한 이벤트 중의 하나가 될 창업을 시작하는 시점에서 대체 왜 하필 지금 이 어려운 시기인지에 대해 <span style="color: rgba(0, 0, 0, 0.87); font-size: 18px; font-weight: 300; letter-spacing: -0.02em;">얘기를 해보려고 합니다. 현재 물류센터 시장에서 일어나고 있는 변화, 기회와도 연결</span></div> [...]

지금 물류센터 컨설팅 회사를 창업한 이유

552회 미국 시니어하우징 시장을 보고 느낀 것들(송창은 지방행정공제회 해외부동산팀장, 김경민 메리츠대체투자운용 본부장)

<p>2022년은 지난 2년 간 전세계에 커다란 변화를 준 코로나19 팬데믹 사태로부터 한걸음 벗어나 다시 일상으로 돌아가는 한 해였습니다. 적극적인 백신 접종과 코로나19 바이러스의 치명률 하락으로 곳곳에서 방역 봉쇄를 풀고 위드코로나 정책을 개시하였고 사람들의 활동이 재개되자 대부분의 상업용 부동산은 다시 활기를 띠며 리츠의 펀더멘털이 회복세를 보였습니다.</p>

<p>하지만 글로벌 리츠의 주가는 펀더멘털 회복세에도 불구하고 인플레이션을 잡기 위한 각국 중앙은행의 강력한 금리인상 정책에 따라 2008년 금융위기 이후 가장 가파른 하락세를 기록하였습니다. 현재 시장에서는 2023년 상반기 중 금리인상이 종료될 것으로 기대하고 있어 올해는 금리인상에 따른 밸류에이션 조정은 완화될 것으로 예상됩니다. 하지만 아직 물가상승률이 높고 높은 수준의 금리 역시 당분간 지속된다는 측면에서 2023년은 ‘경기둔화’가 중요한 키워드라고 할 수 있습니다.</p>

<p>경기둔화의 폭은 글로벌 IB마다 다르게 전망하고 있으나 특히 유럽에서는 물가상승률이 10% 수준으로 매우 높고 금리인상의 여파로 가계의 실질구매력이 하락하는 측면에서 소비감소로 인한 경기둔화는 피하기 어려운 상황이라고 예상됩니다. 따라서 투자관점에서도 경기 둔화 사이클에서도 안정적인 수요가 뒷받침되는 섹터나 종목의 선택이 중요한 시점입니다.</p>

<p>필수소비재 섹터는 다른 섹터 대비 상대적으로 성장성은 낮으나 매출이 견고하여 주가 역시 안정적인 경향을 보입니다. 경기침체 시 가계에서는 외식을 줄이고 가정식을 늘리는 경향이 있기 때문에 식료품(Grocery)은 리테일 내에서도 안정적 매출이 예상되는 분야로 경기둔화 사이클에서 경기방어주 역할을 할 수 있는 영국 슈퍼마켓 리츠를 소개 드립니다. 종목 추천의 의미는 아니며, 영국의 식료품 시장 현황과 국내와의 차이점에 대해서 비교해보는데 의의가 있습니다.</p>

<p>영국에 상장된 'Supermarket Income REIT'는 시가총액이 원화기준 약 1조 2,300억원이며 영국 전역에 76개의 대형마트 포트폴리오를 운영하고 있습니다. LTV는 19%로 타 국가 리츠 대비 매우 낮은 수준에서 유지되고 있어 고금리 상황에 상대적으로 영향도가 낮습니다. 2017년 상장 이후 누적 총수익률은 연간 6.50%로 절대적 수치에서 높은 편은 아니나 아래의 차트에서 볼 수 있듯 변동성이 매우 낮아 안정적 주가 흐름을 보이고 있고, 일반 주식과의 상대수익률 측면에서 매우 우수한 모습입니다.</p>

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    <figcaption> 자료=Supermarket Income REIT 2022 Annual Report</figcaption>
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<p>포트폴리오 임차인은 8개의 슈퍼마켓 오퍼레이터로 1~2위 사업자인 Tesco와 Sainsbury’s의 비중이 82% 수준으로 높습니다. 가중평균 임대차만기 기간은 15년으로 길고 공실률이 없는 만큼 안정적인 임대료를 수취할 수 있으나 그만큼 임차인의 신용도와 장기적인 영업활동이 중요한 구조입니다. 대형마트 자산은 용도가 특정된 자산으로서 기존 임차인과 동일한 수준의 대체 임차인을 찾기 어렵기 때문에 임차인의 영업활동이 어려워지게 된다면 당장 계약된 임대료가 들어올지라도 주가는 장기적 관점에서 미래 임대료 하락 가능성을 반영하여 조정을 받을 수 있습니다.</p>

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    <img src='https://cdn.seoulpi.io/article/webp/2022/12/그림2-12.webp' alt='' />
    <figcaption> 자료=Supermarket Income REIT 2022 full Year Results Presentation</figcaption>
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<p>&nbsp;</p>

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<h1>온라인 식료품 시장</h1>

<hr />

<p>영국 식료품 시장에서 특기할 만한 것은 오프라인 식료품 사업자들의 높은 온라인 시장 점유율입니다. 1위 사업자인 Tesco는 전체 시장 점유율이 27.1%인데 온라인 시장 점유율의 경우 36.7%로 훨씬 더 큰 수치를 보입니다. 2위 사업자 Sainsbury’s 역시 마찬가지로 온라인 시장 점유율이 더 높습니다. 기존 오프라인 사업자들이 온라인에서 더 잘하고 있다는 뜻입니다.</p>

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    <figcaption> 자료=Supermarket Income REIT IR 자료</figcaption>
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    <figcaption> 자료=Supermarket Income REIT IR 자료</figcaption>
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<p>국내 대형마트가 대부분 도심 내 단독건물로 형성되어 있는 반면에 영국의 대형마트는 넓은 주차장 부지를 갖춘 형태입니다. 온라인 배송에 있어 물류센터는 핵심 자산이라고 할 수 있는데 영국은 넓은 공간을 활용하여 도심 물류센터로 활용하고 있는 점이 온라인 점유율 확대에 기반이 되었을 것으로 생각됩니다. Supermarket Income REIT에서는 도심 밖에 있는 대형물류창고 보다 이미 도심 내에 있는 슈퍼마켓을 물류기지로 활용하는 것이 빠른 배송에 유리하여 중요한 경쟁력이 된다고 표현하고 있습니다.</p>

<p>국내 식료품 시장의 경우 이마트, 롯데마트, 홈플러스 3개 사업자가 과점 형태를 가지고 있는데 오프라인 시장에서는 수익성이 악화되고 온라인 시장에서는 온라인 사업자들과 경쟁심화로 펀더멘털과 주가 모두 악순환을 겪고 있습니다. 하나금융투자의 조사에 따르면 작년 국내 식품 온라인 시장은 쿠팡과 마켓컬리, 오아시스가 빠르게 성장하여 국내 대형마트 1위 사업자인 이마트(쓱닷컴)의 시장 점유율이 하락하였습니다. 특히 2위 사업자인 쿠팡의 가파른 성장 추세를 감안한다면 아마 올해는 이미 쿠팡이 이마트를 역전했을 것으로 추측됩니다. 식료품 시장은 일반적인 공산품과 달리 유통기한이 짧고 관리가 어려워 폐기율이 높기 때문에 온라인 업체가 쉽게 침투하기 어려운 시장인데 쿠팡은 최근 폐기율을 절반 이하로 낮추는데 성공하였다고 발표하였습니다.</p>

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    <img src='https://cdn.seoulpi.io/article/webp/2022/12/그림6-4.webp' alt='' />
    <figcaption> 식품 온라인 업체별 시장 점유율(좌), 2021년 식품 온라인 시장 및 업체별 성장률(우) /자료=하나금융투자, 도소매-하나금융투자 Retail Weekly 2022.03</figcaption>
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<p>1위 사업자인 이마트는 대형마트 부문의 수익성이 지속적으로 하락하여 올해 1~3분기 누적 영업이익률이 1.21%에 지나지 않습니다. 3위 사업자 홈플러스는 올해 2월 말 기준 감사보고서에서 1,300억 수준의 영업적자를 기록하였습니다. 1위 사업자인 이마트의 경우 주가가 2018년 초 30만원 선이였지만 지속적인 하락세를 겪으며 현재 10만원 초반 수준까지 하락하였습니다. 따라서 국내에는 대형마트 사업자들의 자산 유동화를 부정적으로 보는 시각도 존재합니다.</p>

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<h1>인구구조 측면</h1>

<hr />

<p>한국의 총인구는 5,200만명을 정점으로 지난 2021년 처음으로 감소를 기록하였고 앞으로는 출생률 저하로 인해 지속적인 감소 추이를 보일 것으로 전망하고 있습니다. 인구 감소는 구조적 변화로서 외부 유입이 없다면 피할 수 없는 총소비량의 둔화로 이어지기 때문에 식료품 산업 역시 양적(Quantity) 감소를 피할 수 없는 리스크에 직면해 있습니다. 반면 영국은 향후로도 완만하게 인구가 증가할 것으로 전망되어 장기적으로 안정적인 소비 기반을 유지할 것으로 예상됩니다.</p>

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    <img src='https://cdn.seoulpi.io/article/webp/2022/12/그림7-3.webp' alt='' />
    <figcaption> 자료=통계청 2021년 장래인구추계를 반영한 세계와 한국의 인구현황 및 전망</figcaption>
    </figure>
    

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    <img src='https://cdn.seoulpi.io/article/webp/2022/12/그림8-1.png.webp' alt='' />
    <figcaption> 영국 총인구 증가 추이 /자료=ons.gov.uk, National population projections</figcaption>
    </figure>
    

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<h1>PB의 나라 영국</h1>

<hr />

<p>마지막으로 영국 대형마트 시장의 큰 차별점 중 하나로 높은 PB 상품 비중을 들 수 있습니다. PB상품은 Private Brand Products의 약자로 유통업체들의 독자적인 브랜드 제품을 지칭합니다. 이마트, 롯데마트, 홈플러스의 PB상품 비중은 각각 20%, 15%, 8.6%로 알려져 있는데 영국은 PB상품의 비중이 50%로 선도적인 국가입니다.</p>

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    <figcaption> 자료=plmainternational.com, Private Label Today</figcaption>
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<p>영국 대형마트에 들어가면 우유, 빵, 시리얼, 각종 소스류, 공산품 등 대부분의 상품군에서 유통업체 자체 상품을 취급하고 있습니다. 소비자가 NB 상품 브랜드 충성도가 높다면 유통업체는 제조업체에 끌려 갈 수밖에 없지만, 반대로 유통업체 고유의 PB 상품 경쟁력이 높을 경우 유통업체가 제조업체보다는 부가가치를 높게 가져갈 수 있습니다.</p>

<p>높은 PB 상품 비중은 유통업체의 온라인 판매에서도 유리한 측면을 제공합니다. NB 상품은 어떤 온라인 업체이든 똑같이 취급할 수 있기 때문에 유통업체의 경쟁력이 낮지만 PB상품은 독점적인 상품이자 가격경쟁력이 높은 상품으로서 차별화를 꾀할 수 있습니다. 따라서 영국의 높은 PB 상품 비중은 국내 대비 유통업체의 경쟁력이 더 높다고 볼 수 있고 리츠 투자자 입장에서도 임차인의 경쟁력이 곧 리츠의 안정성으로 이어진다고 할 수 있습니다.</p>

<p>투자에는 다양한 방법이 존재합니다. 변화하는 세상에서 변화를 이끄는 기업 또는 변화의 수혜를 얻는 기업에 투자할 수 있습니다. 다른 방식으로는 변화하는 세상에서도 변하지 않는 것에 투자하는 방법도 있습니다. 필수소비재인 식료품 취급, 인구구조적 성장, 온-오프라인 옴니채널 구축 등 다양한 측면에서 영국의 대형마트는 해자를 가진 기업으로 평가할 수 있습니다. 그리고 그들에게 공간을 임대하는 리츠 역시 안정적 펀더멘털을 갖춘 경기방어주로 분류할 수 있습니다.</p>
