<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>금값, 기록적인 상승세</strong></span></h3>
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<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/PYZkSx2HeQDkVHb6QPbEvn0WnhpSQl0y.webp" alt="" width="519" height="389">
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<h6 style="text-align: left;">ⓒ서울프라퍼티인사이트</h6>
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<div><strong>2024년 2월 13일, 국제 금 가격은 트로이온스당 2,927달러를 기록하며 역대 최고치를 경신</strong>하였습니다. 작년부터 상승세를 이어온 금은 올해 들어서 10% 상승하며 투자자의 관심을 끌고 있습니다. 이번 기록적인 금 가격 상승세의 배경은 무엇인지 그리고 앞으로도 지속될 수 있을지 알아보겠습니다.<br><br></div>
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<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>금값 상승세의 배경은?</strong></span></h3>
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<div><strong>이미 지난해부터 글로벌 투자은행은 금 가격 상승을 전망</strong>했는데요. 골드만삭스는 작년 말 보고서에서 2025년 말 금 가격이 3,000달러에 이를 것이라고 전망했습니다. UBS와 씨티그룹도 각각 2,850달러와 2,800달러를 목표가로 제시하였으나 3,000달러로 상향 조정하면서 강세를 예상했습니다. 이처럼 주요 기관이 상승을 예측한 이유는 무엇일까요?<br><br></div>
<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>금리가 오르는데 금값도 오른다?</strong></span></h3>
<hr></div>
<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/wrjT3515eauQyhIK1x7HU76WwMP1pWhT.webp" alt="" width="511" height="383">
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<h6 style="text-align: left;">ⓒ서울프라퍼티인사이트</h6>
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<div><strong>골드만삭스 리서치 애널리스트 리나 토마스는 2022년부터 미국 금리가 상승하는 와중에도 금값이 40% 이상 상승한 현상에 주목할 것을 강조</strong>했습니다. <strong>일반적으로 실질금리가 오르면 금값은 하락하는 경향이 있습니다.</strong> 금은 이자를 주지 않기 때문에 실질금리가 오르는 상황에서는 매력적인 자산이 아니기 때문입니다.</div>
<div>하지만 2022년부터 상황이 달라지기 시작했습니다. <strong>우크라이나 침공에 대응하여 미국을 비롯한 서방 국가들이 러시아 중앙은행의 자산을 동결한 것</strong>입니다. 토마스는 이를 “전 세계 중앙은행에게 경종을 울린 사건”이라고 표현하며 “달러에서 벗어나서 그 누구도 마음대로 동결할 수 없는 자산인 금으로 준비자산을 분산하기 시작했다”고 하였습니다. <strong>즉, 탈달러화(dedollarization) 흐름이 전 세계 중앙은행의 금 수요를 촉발했다고 본 것입니다.<br><br></strong></div>
<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>전세계 중앙은행들의 골드러시</strong></span></h3>
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<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/Ldn4tzGxbeXcwQsWtneDyN8c0LMhSrGn.webp" alt="" width="511" height="383">
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<h6 style="text-align: left;">ⓒ서울프라퍼티인사이트</h6>
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<div><strong>실제로 전 세계 중앙은행은 2022년부터 연간 1천 톤씩 금을 순매입</strong>하고 있습니다. 씨티그룹은 이와 같은 흐름이 지속될 것으로 보았는데요. 연간 1천 톤 이상의 수요가 2025년과 2026년에도 이어질 것으로 예상하였습니다. 리서치 애널리스트 케니 후는 “금 강세장이 트럼프 2.0하에서 지속될 것으로 보인다”고 언급하였습니다. <strong>무역 갈등과 지정학적 긴장이 고조되면서 불확실성이 커지고 그에 따라 가치 저장 수단으로서 금에 대한 수요가 계속될 것이라는 예측</strong>입니다.<br><br></div>
<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>금 ETF로 몰리는 개인투자자</strong></span></h3>
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<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/dK17h7XuHReLUou23ASouyUFmbPC8rBA.webp" alt="" width="511" height="383">
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<h6 style="text-align: left;">ⓒ서울프라퍼티인사이트<span style="color: rgb(150, 150, 150); font-size: 14px; letter-spacing: -0.02em; text-align: center; font-weight: 300;">&nbsp;</span></h6>
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<div><strong>중앙은행 수요뿐만 아니라 개인들의 금 ETF 투자 수요도 눈여겨 볼 필요가 있습니다.</strong> 씨티그룹은 작년 8월, 2025년 금값 상승의 핵심 요인으로 금 ETF 수요를 지목한 바 있습니다. 씨티는 2020년 11월부터 2024년 5월까지 이어진 금 ETF 순유출세를 주목하며, 이 같은 흐름이 반전될 것이라는 예측을 내놓았습니다. <strong>금리 인하 기대감과 경기침체에 대한 우려 그리고 높은 시장 변동성에 대응하기 위한 개인투자자들의 금 ETF 투자 수요가 2025년 중 금값을 3,000달러까지 밀어 올릴 가능성</strong>이 있다고 보았습니다.</div>
<div>정리하면, <strong>탈달러화 그리고 준비자산 다각화 흐름 속에서 각국 중앙은행의 금 매입이 지속되는 가운데 트럼프 정부 출범으로 시장 변동성이 확대되며 더 많은 수요를 촉발하였고, 개인투자자들의 금 ETF 매수세까지 더해지며 금 가격이 상승한 것</strong>입니다. 글로벌 투자은행들은 이러한 흐름이 앞으로도 지속 될 것이라고 전망하고 있습니다.<br><br></div>
<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>금값, 우리나라는 더 비싸다?</strong></span></h3>
<hr>
<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/cZWvna0NdikOzaY1wasiuc2JVHBd6iEN.webp" alt="" width="511" height="383">
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<h6 style="text-align: left;">ⓒ서울프라퍼티인사이트<span style="color: rgb(150, 150, 150); font-size: 14px; letter-spacing: -0.02em; text-align: center; font-weight: 300;">&nbsp;</span></h6>
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<div><strong>국내 금값도 연일 최고치를 경신했습니다.</strong> 대표적인 국내 금 현물시장인 KRX 금시장에서 금값은 16만 원을 넘기기도 하였습니다. 그런데 이는 국제 시세보다 20% 이상 높은 가격입니다. <strong>국내 시세와 국제 시세가 큰 폭으로 벌어진 원인은 국내 금 현물 시장의 수급 불균형</strong> 때문입니다. 금 수요는 많은데 금 공급이 이를 받쳐주지 못해서 웃돈을 주고 사는 상황이 벌어지고 있는 것입니다.<br><br></div>
<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>수요를 따라가지 못하는 금 공급</strong></span></h3>
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<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/8NwSBvT1ydRBdmHDJtqmtKtgu92pPdoE.webp" alt="" width="567" height="320">
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<h6 style="text-align: left;">ⓒ서울프라퍼티인사이트<span style="color: rgb(150, 150, 150); font-size: 14px; letter-spacing: -0.02em; text-align: center; font-weight: 300;"> </span><span style="color: rgb(150, 150, 150); font-size: 14px; letter-spacing: -0.02em; text-align: center; font-weight: 300;">&nbsp;</span></h6>
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<div><strong>최근 비상계엄 이후 국정 혼란과 트럼프 정부 출범 등 대내외적 불확실성이 커지면서 안전자산 선호 현상이 강해지고 금 수요가 치솟았습니다. </strong>시중은행 골드바 판매 규모가 사상 최대치를 기록할 정도로 강한 매수세가 나타났는데요. 결국 이 수요를 감당하지 못한 한국조폐공사는 자사몰에서 골드바 판매 중단을 알렸고 시중 은행에도 공급 중단을 통보한 것으로 알려졌습니다. 금 수급이 어려웠던 탓입니다. <strong>우리나라의 금 공급은 대부분 수입에 의존하고 있는데, 최근 전 세계적인 금 수요 급증으로 인해 수입할 수 있는 물량이 줄어든 것</strong>입니다.&nbsp;<br><br></div>
<div>
<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>런던에서 뉴욕으로 빨려 들어가는 금괴</strong></span></h3>
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<div><strong>현재 많은 금괴가 빠르게 미국으로 흘러 들어가고 있습니다. </strong>최근 금값이 상승하는 가운데 트럼프 정부가 유럽에 대한 관세부과를 거론하고 철강 및 알루미늄 관세부과 방침을 밝히면서 뉴욕시장의 금 가격이 유난히 치솟았습니다. <strong>금을 미국으로 들여오는 비용이 앞으로 상승할 수도 있다는 우려 때문입니다.</strong></div>
<div>글로벌 금 거래의 중심은 현물 중심의 런던 금 시장<span style="color: rgb(150, 150, 150);">(London Bullion Market)</span>과 선물 중심의 뉴욕 COMEX<span style="color: rgb(150, 150, 150);">(Commodity Exchange)</span> 시장인데요. <strong>뉴욕 금값이 런던 금값보다 이례적으로 비싸지면서 투자은행 JP모건과 HSBC는 런던에서 뉴욕으로 금을 실어 나르는 중</strong>입니다. 여객기 화물칸까지 동원하여 금괴를 운반하고 있습니다.</div>
<div>이들 투자은행은 다양한 금융 서비스를 제공하기 위해 런던에 대규모 금괴 현물을 보유하고 있습니다. 그런데 <strong>뉴욕에서 금 선물을 매도한 상황에서 금 가격이 급등해서 손실 위험에 처하게 되었습니다.</strong> 그래서 비싸게 계약을 청산하는 대신에, 런던에서 뉴욕으로 금을 물리적으로 이동시켜서 계약을 이행하는 방법을 택하고 있습니다. <strong>손실을 피하는 정도가 아니라 아예 차익거래 기회를 이용하고자 하는 것입니다.<br><br></strong></div>
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<h3><span style="color: rgb(17, 33, 118);"><strong>공급 부족이 초래한 시장 왜곡</strong></span></h3>
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<div>이처럼 <strong>세계적으로 금 수요가 증가하면서 금을 구하기 어려워진 탓에 시장이 제대로 기능하지 못했고 국내 금값 프리미엄 상승에 영향</strong>을 미쳤습니다. 일반적으로 동일 자산이 다른 시장에서 다른 가격에 거래될 경우, 차익거래를 통해 가격이 균형을 찾아야 합니다. 즉, 가격이 낮은 시장에서 매수하고 높은 시장에서 매도함으로써 시장 불균형이 해소되는 것이 정상적 흐름입니다.</div>
<div>그런데 국내 증권사 등 기관이 차익거래 기회를 추구하기 쉽지 않았습니다. 금을 확보하거나 빌리기 어려워진 탓에 숏포지션을 취하기 어려웠던 것입니다. 결국 가격에 하락 압력을 가할 수 있는 요소가 없어지면서 과도한 수요가 그대로 가격 상승으로 이어졌고 국내 시세와 국제 시세가 크게 벌어졌습니다.
<figure class="image"><img src="https://cdn.seoulpi.io/feed/S4TE28Pu6M4RccEAvO8JdrbqTrFmrIOS.webp" alt="" width="512" height="384">
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<h6 style="text-align: left;">ⓒ서울프라퍼티인사이트<span style="color: rgb(150, 150, 150); font-size: 14px; letter-spacing: -0.02em; text-align: center; font-weight: 300;"> </span><span style="color: rgb(150, 150, 150); font-size: 14px; letter-spacing: -0.02em; text-align: center; font-weight: 300;">&nbsp;</span></h6>
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다만 이와 같은 현상은 매우 이례적입니다. 최근 나타난 20% 수준의 괴리율은 2014년 KRX 금시장 개설 이래 처음 나타난 현상입니다. <strong>많은 전문가들은 이와 같은 프리미엄은 지속 가능하지 않은 일시적 현상</strong>으로 보고 있는데요. 결국 국내 금값이 국제 시세로 수렴하며 괴리율이 해소될 것으로 보고 있습니다.<br><br><hr></div>
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<h6>[참고자료]</h6>
<h6>https://www.wsj.com/finance/commodities-futures/gold-steady-on-safe-haven-demand-bc47c53f?mod=Searchresults_pos9&amp;page=1</h6>
<h6>https://fortune.com/2025/02/14/trump-tariffs-jpmorgan-flying-gold-london-new-york-arbitrage/</h6>
<h6>https://www.reuters.com/markets/commodities/goldman-sachs-raises-year-end-gold-price-forecast-3100-2025-02-17/</h6>
<h6>https://finance.yahoo.com/news/key-driver-higher-gold-prices-134918403.html</h6>
<h6>https://www.goldmansachs.com/insights/articles/gold-predicted-to-climb-higher-than-expected-as-records-shatter</h6>
<h6>https://www.goldmansachs.com/insights/videos/why-the-great-gold-rally-could-continue</h6>
<h6>https://fortune.com/2025/02/14/trump-tariffs-jpmorgan-flying-gold-london-new-york-arbitrage/</h6>
<h6>https://www.wsj.com/finance/commodities-futures/why-dealers-are-flying-gold-bars-by-plane-from-london-to-new-york-86824199</h6>
<h6>https://www.gold.org/goldhub/data/2024-central-bank-gold-reserves-survey</h6>
<h6>https://www.hankyung.com/article/2025020278581</h6>
<h6>https://www.mk.co.kr/news/economy/11240757</h6>
<h6>https://kind.krx.co.kr/common/disclsviewer.do?method=search&amp;acptno=20250214001526</h6>
<h6>https://www.chosun.com/economy/stock-finance/2025/02/11/7T226R7KPFFBLKB2BD7YO6DTUI/</h6>
<h6>https://economictimes.indiatimes.com/markets/stocks/news/explained-why-banks-are-flying-gold-worth-billions-from-london-to-new-york-amid-trump-tariff-fears/articleshow/118357864.cms?from=mdr#google_vignette</h6>
<h6>https://www.ytn.co.kr/_ln/0102_202502171725052540</h6>
<h6>https://www.gold.org/goldhub/data/gold-etfs-holdings-and-flows</h6>
<h6>https://www.gold.org/goldhub/data/gold-demand-by-country</h6>
</div>

국제 금 가격은 역대 최고치를 경신하고 있습니다. 작년부터 상승세를 이어온 금은 올해 들어서 10% 상승해 투자자의 관심을 끌고 있습니다. 이번 금 가격 상승세의 배경은 무엇인지 그리고 앞으로 지속될 수 있을 지 알아보겠습니다. 

금값 역대 최고치 경신, 골드러시 계속 될까?