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SK리츠가 새해 첫 회사채 발행(2월)에 나섭니다. 조달 규모는 최대 2,800억원 가량인데요. 조달 자금은 1년 전 발행한 채권 만기(490억원)에 대응하고, 연말 SK-C타워 편입 당시 일으켰던 전자단기사채(2,180억원)을 상환할 예정입니다. 모두 지난해 연말 IR(투자설명회)에서 공표했던 시나리오를 그대로 이행하는 셈입니다.
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<figcaption>*SK리츠 11월말 IR 자료 중 일부</figcaption>
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사실 리츠업계에서&nbsp;SK리츠만큼 회사채를 적극 활용해 이점 극대화하는 곳은 많지 않은데요. SK리츠 입장에선 유일무이한 AA급 신용도 덕분에 금리를 낮출 수 있기 때문에 당연한 수순이기도 합니다. SK리츠는 2022년과 첫 발행에서의 부진을 씻고 이후 완전히 다른 평가를 받았습니다. 지난해 세 차례 발행에서 모두 넘치는 수요를 확보했습니다.
<a href="https://seoulpi.io/article/00335697415398318080">SK리츠, 3연속 회사채 흥행...차입구조 장기화까지</a>
당장 이번 발행을 통해서도 금리 절감을 통한 비용 축소가 이뤄질 전망입니다. 현재 SK리츠의 회사채 민평금리(유통금리)는 3.4% 수준이고, ‘AA-‘ 등급 민평금리는 3.2%대 수준입니다. 일정 부분 건설 및 부동산 섹터의 디스카운트를 반영하고 있죠. 다만 SK리츠가 갚을 회사채 금리는 4%대 초반, 전자단기사채 금리는 3%대 중반을 훌쩍 넘습니다. 현재 계산대로면 회사채 재발행 금리만 80bp 가량 절감될 수 있습니다.
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<figcaption>*SK리츠 11월말 IR 자료 중 일부</figcaption>
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일부에서는 차입이 늘어나는 것에 대한 우려도 나오고 있습니다. 지난해 9월말 기준 이미 LTV가 65%에 달했기 때문인데요. 하지만 정부가 리츠 자산 평가손익을 배당가능이익에서 제외하는 세법 개정을 추진하는 만큼 상승된 가치 평가 시 LTV는 크게 하락할 수 있습니다. 올해 상반기 내 개정안 현실화 시엔 신규 자산편입분의 차입까지 포함해도 LTV가 60% 아래에서 형성될 것으로 예상되고 있습니다.
결국 잇단 회사채 발행으로 비용을 줄이는 일은 배당 여력 확보와도 닿아 있는데요. 올해 SK리츠는 이미 특별배당의 재원을 확보하기도 했습니다. 지난해 7월 발표한&nbsp;31개 주유소 매각 계획 중 일부를 연말 현실화 했고, 올해 들어 더욱 속도를 내고 있습니다. SK-C타워 편입을 통해 수익률 제고도 기대할 수 있을 전망입니다. 회사채 활용을 통한 비용 절감 역시 하나의 축이 되고 있는 셈입니다.
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<a href="https://seoulpi.io/article/00312364236797419520">SK리츠의 주유소 매각과 한국거래소(KRX) 조회공시</a>
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‘AA급 우량 회사채’ 활용 극대화, SK리츠의 구상은